México atraviesa un momento singular en materia económica, caracterizado por un crecimiento lento, una inflación que persiste y una tasa de referencia en descenso por parte del Banco de México (Banxico).
A pesar del bajo dinamismo, la incertidumbre en torno al comportamiento de los precios sigue siendo elevada. A esto se suma un discurso oficial optimista, impulsado por el último reporte del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).
División entre analistas
Entre especialistas, las opiniones están divididas. Algunos consideran adecuada la postura de política monetaria del banco central, mientras que otros advierten sobre riesgos inflacionarios y posibles impactos negativos en la credibilidad de la institución.
Como se esperaba, Banxico recortó su tasa de interés en 25 puntos base, de 8.00% a 7.75%. La decisión fue tomada por mayoría, con cuatro votos a favor y uno en contra, siendo este último del subgobernador Jonathan Heath, quien se pronunció por mantenerla sin cambios.
La resolución fue anunciada poco después de que el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) reportara una inflación anual de 3.51% al mes de julio, su nivel más bajo desde diciembre de 2020. La inflación subyacente, por su parte, se ubicó en 4.23%.
Factores considerados por Banxico
El banco central justificó el recorte con base en la trayectoria descendente de la inflación, sumado a otros elementos como la estabilidad del tipo de cambio, la debilidad de la economía nacional y las condiciones del comercio global.
A pesar del reciente aumento en las proyecciones de inflación subyacente, la junta de gobierno consideró apropiado continuar con el ciclo de recortes, aunque de forma más moderada. Tras cuatro disminuciones consecutivas de 50 puntos base, el recorte de julio fue de solo 25 puntos base.
En lo que va del año, Banxico ha reducido su tasa de referencia del 10% al 7.75%, y no descarta nuevos ajustes.
Perspectivas y preocupaciones
Uno de los puntos que genera inquietud es que, a pesar del bajo crecimiento económico, la inflación subyacente continúa por encima del 4%, lo que podría limitar la efectividad de los recortes.
Algunos analistas sugieren pausar los ajustes hasta tener mayor certidumbre, mientras que otros anticipan una reducción adicional de 25 puntos base, con lo cual el año podría cerrar con una tasa de 7.50%.
El equipo de análisis de Banamex proyecta una inflación general de 4% y una subyacente de 3.9% al cierre de 2025, y niveles similares para el próximo año.
En su conferencia matutina, la presidenta Claudia Sheinbaum celebró el descenso inflacionario, atribuyéndolo a las políticas de estabilización de precios en productos de la canasta básica.
Sin embargo, persiste la incertidumbre, en especial por los efectos de las políticas comerciales de Estados Unidos y las condiciones internas que frenan la inversión privada.
Posible venta de AT&T en México genera inquietud
La posibilidad de que AT&T venda su filial mexicana por dos millones de dólares esta generando diversas reacciones, particularmente por lo que implica esa valuación frente a los indicadores financieros de la empresa.
AT&T invirtió más de 12 mil millones de dólares en el país durante la última década. Sus ingresos anuales superan los 4 mil millones de dólares, y en el último trimestre registró un crecimiento de 10%. Su EBITDA (Ganancias antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización) se acerca a los 650 millones de dólares, con un aumento de 28% en comparación interanual.
Durante los últimos cinco años, la compañía reportó resultados positivos en un sector altamente competitivo y dominado por pocos actores.
La especulación sobre una posible salida del mercado mexicano coincide con un contexto regulatorio complejo: la eliminación de organismos reguladores, cambios en la legislación de telecomunicaciones y la participación de la CFE como competidor, con subsidios y costos elevados de espectro.
La gran interrogante es quién estaría dispuesto a invertir en un entorno con tantas barreras.
De concretarse la venta, representaría una señal negativa para los inversionistas y podría afectar la percepción de México como destino confiable para el capital extranjero.
